導(dǎo)語(yǔ)：表面上看，滴滴引入部分國(guó)資背景的投資是為了整合各自資源。但更重要的原因是，滴滴需要有國(guó)資背景的投資做背書(shū)。

8月16日，滴滴出行宣布又引入一家新的戰(zhàn)(zhàn)略投資方——中國(guó)郵政，有國(guó)家景投資的陣容再添一席。

在經(jīng)歷過(guò)多輪融資和與優(yōu)(yōu)步中國(guó)的合并之后，滴滴的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)非常復(fù)雜。分析滴滴的投資者名單，除了BAT、Uber、蘋(píng)果之外，包括中投、中金甲子、中信、中國(guó)平安、中國(guó)人壽、招商銀行、北汽集團(tuán)等一大批“國(guó)家隊(duì)”都投資了滴滴，且主要集中在滴滴快的合并后的融資。

滴滴與優(yōu)(yōu)步中國(guó)合并前的融資史（騰訊科技配圖）

中投公司：中投公司是經(jīng)中國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)有大型投資公司，資金來(lái)源于中國(guó)的國(guó)家外匯儲(chǔ)備，籌備期間被稱(chēng)為“國(guó)家外匯投資公司”。它下設(shè)三個(gè)子公司，投資滴滴快的的是子公司中投海外。中投此前側(cè)重美國(guó)金融領(lǐng)域投資、能源行業(yè)(yè)投資，隨后過(guò)渡到私募股權(quán)等具體細(xì)分市場(chǎng)。除了曾參與阿里私有化之外，滴滴出行是它投資的第二個(gè)中資背景的互聯(lián)網(wǎng)公司。

中金甲子：是中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（“中金公司”）直投業(yè)(yè)務(wù)平臺(tái)控股的子公司，是中金公司直接投資合作業(yè)(yè)務(wù)平臺(tái)之一，旗下管理著多支專(zhuān)注于新興產(chǎn)業(yè)(yè)的股權(quán)投資基金，基金的投資范圍涵蓋從天使到中后期各個(gè)不同階段，投資領(lǐng)域包括互聯(lián)網(wǎng)+、大消費(fèi)、大健康、大文化、工業(yè)(yè)4.0、綠色經(jīng)濟(jì)等。

中信資本：中信集團(tuán)旗下公司之一，中信是國(guó)有獨(dú)資公司。中信資本的核心業(yè)(yè)務(wù)包括直接投資、房地產(chǎn)基金、結(jié)構(gòu)融資、資產(chǎn)管理及特項(xiàng)投資，旗下管理的基金總額近16億美元。

中國(guó)人壽：中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司是國(guó)有特大型金融保險(xiǎn)企業(yè)(yè)，及其子公司構(gòu)成了我國(guó)最大的國(guó)有金融保險(xiǎn)集團(tuán)。值得注意的是，中國(guó)人壽此前也曾參與Uber全球的F輪融資。

中國(guó)平安：中國(guó)第一家股份制保險(xiǎn)企業(yè)(yè)，至今已發(fā)(fā)展成為融保險(xiǎn)、銀行、投資三大主營(yíng)業(yè)(yè)務(wù)為一體、核心金融與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)(yè)務(wù)并行發(fā)(fā)展的個(gè)人金融生活服務(wù)集團(tuán)之一。

除了上述幾個(gè)“中字頭”之外，其他一些投資方如賽領(lǐng)資本、鼎暉、春華資本、民航股權(quán)投資基金等其實(shí)也有國(guó)資背景。其中，賽領(lǐng)資本屬于上海國(guó)資委旗下，鼎暉投資則是從中金分拆出去的PE，民航股權(quán)投資基金背后是中國(guó)民航局。

表面上看，滴滴引入部分國(guó)資背景的投資是為了整合各自資源。比如中國(guó)郵政集團(tuán)公司戰(zhàn)(zhàn)略入股滴滴后表示，將整合資源和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，探索并展開(kāi)全方位、多層次合作。

但更重要的原因是，滴滴需要有國(guó)資背景的投資做背書(shū)，幫助其在政策上實(shí)現(xiàn)利好：國(guó)家資本的進(jìn)入無(wú)形中會(huì)扮演政策改革的力量，最大限度消除運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而為滴滴創(chuàng)(chuàng)造更大成長(zhǎng)空間。

值得關(guān)注的是，7月28日先后醞釀兩年之久的出租汽車(chē)改革及網(wǎng)約車(chē)新政方案揭開(kāi)面紗。除了給予網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)合法的運(yùn)營(yíng)“許可證”，新政還特別規(guī)(guī)定網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)公司不得有“為排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者獨(dú)占市場(chǎng)”，以“低于成本的價(jià)格”運(yùn)營(yíng)擾亂正常市場(chǎng)秩序，網(wǎng)約車(chē)價(jià)格需要與出租車(chē)價(jià)格形成差異競(jìng)爭(zhēng)，并規(guī)(guī)定不允許擾亂市場(chǎng)的價(jià)格補(bǔ)貼。

盡管網(wǎng)約車(chē)新政的下發(fā)(fā)對(duì)于滴滴等平臺(tái)來(lái)說(shuō)是重大利好，但目前的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)仍然屬于是國(guó)家層面，具體的細(xì)則制定權(quán)限則下放給地方政府部門(mén)，也就是說(shuō)地方細(xì)節(jié)(jié)還未敲定。因此，滴滴引入的國(guó)資背景可以在很大程度上幫助其消除運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于上述國(guó)資背景的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，滴滴已成為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)出行平臺(tái)（尤其是與優(yōu)(yōu)步中國(guó)合并后將占據(jù)中國(guó)出行市場(chǎng)90%以上的份額），無(wú)論從成長(zhǎng)性還是回報(bào)預(yù)期來(lái)看，滴滴都是一個(gè)具有潛力的投資標(biāo)的，且滴滴在與優(yōu)(yōu)步中國(guó)完成合并后，估值達(dá)到350億美元。尤其對(duì)于中投來(lái)說(shuō)，在許多基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，中投格外關(guān)注未來(lái)的交通運(yùn)輸行業(yè)(yè)與接地氣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)(yè)；而中國(guó)人壽戰(zhàn)(zhàn)略投資滴滴6億美元?jiǎng)t意在布局“互聯(lián)網(wǎng)+金融”。

雖然這些投資之初的規(guī)(guī)劃還沒(méi)有開(kāi)始落實(shí)，并且大多數(shù)希望渺茫，但是在滴滴這家已經(jīng)估值達(dá)到350億美元的未上市公司身上投資，這些國(guó)資已經(jīng)可以獲得不菲的回報(bào)了。（來(lái)源：騰訊科技）